ما هو خارج النقد (OTM)؟ 

خيار خارج النقد (خارج نطاق المال) هو أحد ثلاث مصطلحات تُستخدم لوصف ‘وضع الربحية’ للخيار، والمصطلحان الآخران هما ‘عند نطاق النقد’ و ‘داخل نطاق النقد’. عقد الخيار خارج نطاق النقد لم يحقق بعد قيمة سعر التنفيذ الخاص به، وبالتالي لا يمتلك قيمة جوهرية، وينتهي في النهاية بلا قيمة. 

شرح مفهوم “خارج النقد (OTM)” 

“خارج النقد”(OTM) هو مصطلح يستخدم في تداول الخيارات لوصف عقد خيار يكون فيه سعر الأصل الأساسي غير مواتٍ لحامل الخيار. بمعنى آخر، لا يمكن لحامل الخيار تحقيق ربح فوري من خلال ممارسة الخيار بالسعر الحالي للسوق. 

دعونا نستكشف مثالين على خيارات “خارج النقد”: خيار شراء “خارج النقد” وخيار بيع “خارج النقد”. 

خيار شراء “خارج النقد: “(OTM Call Option) 

يتم شراء خيار الشراء عندما يُتوقع ارتفاع سعر الأصل الأساسي. 

خيار بيع “خارج النقد: “(OTM Put Option) 

يتم شراء خيار البيع عندما يُتوقع انخفاض سعر الأصل الأساسي. 

عند شراء خيار شراء:  (Call Option) 

يجب أن يرتفع سعر السوق للأصل الأساسي فوق سعر التنفيذ لخيار الشراء لتحقيق الربح. هذا يسمح لك بممارسة حق شراء الأصل الأساسي بسعر التنفيذ ثم بيعه في السوق بسعر أعلى، مما يحقق ربحاً فورياً. يبقى خيار الشراء خارج نطاق النقد طالما يتم تداول الأصل الأساسي تحت سعر التنفيذ لعقد خيار الشراء. 

عند شراء خيار بيع:  (Put Option) 

يجب أن ينخفض سعر السوق للأصل الأساسي تحت سعر التنفيذ لخيار البيع لتحقيق الربح. هذا يسمح لك بممارسة حق بيع الأصل الأساسي بسعر التنفيذ، مستفيداً من التوقع الأولي لانخفاض السعر. يبقى خيار البيع خارج النقد طالما يتم تداول السوق للأصل الأساسي فوق سعر التنفيذ لعقد خيار البيع. 

لماذا نستخدم خيارات خارج نطاق المال؟  

في الواقع، ستؤدي خيارات خارج النقد إلى خسارة قيمة القسط المدفوع لشرائها، والخسارة المالية غير مرغوب فيها دائماً. ومع ذلك، فإن هذه الخسارة مفضلة على خسارة في قيمة الأصل الأساسي. لذلك، غالباً ما يستخدم المستثمرون الخيارات كآلية تحوط ضد التحركات غير المواتية في محافظهم الاستثمارية الحالية. 

“داخل النقد” مقابل “خارج النقد” 

يصنف المتداولون الخيارات على أنها “داخل النقد”(ITM)  أو “خارج النقد”(OTM)  بناءً على العلاقة بين سعر التنفيذ والقيمة السوقية للسهم الأساسي، وهو مفهوم يُعرف باسم “القيمة النقدية”. 

خيار “داخل النقد” لديه سعر تنفيذ تجاوز سعر السهم الحالي. وعلى العكس من ذلك، فإن خيار “خارج النقد” لديه سعر تنفيذ لم يبلغه السهم الأساسي بعد، مما يتسبب في عدم امتلاك الخيار لقيمة جوهرية. 

داخل النقد (داخل نطاق الربح) 

لخيارات “داخل النقد”(ITMs)  أغراض مختلفة. على سبيل المثال، قد يسعى المتداول إلى التحوط أو التحوط الجزئي لمركزه. وقد يختار أيضاً شراء خيار ذي قيمة جوهرية، بدلاً من مجرد قيمة زمنية. 

نظراً لقيمتها الجوهرية، عادةً ما تتطلب خيارات “داخل النقد” أسعاراً أعلى من خيارات “خارج النقد”(OTM)  ضمن نفس سلسلة الخيارات، مما يؤدي إلى حركات سعرية نسبية أصغر كنسبة مئوية. على الرغم من أن خيارات “داخل النقد” يمكن أن تشهد تقلبات كبيرة في الأسعار، إلا أن تقلبها النسبي يكون بشكل عام أقل وضوحاً من تقلب خيارات “خارج النقد.” 

خيارات الشراء  (Calls) 

يمنح خيار الشراء مشتريه الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء السهم بسعر التنفيذ، ويُمارس هذا الحق عندما يكون ذلك مفيداً. وبالتالي، فإن خيار الشراء “داخل النقد “(ITM) يكون له سعر تنفيذ أقل من سعر السهم الحالي. 

على سبيل المثال، يعتبر خيار الشراء بسعر تنفيذ 132.50 دولاراً “داخل النقد “(ITM) إذا كان سعر السهم الأساسي 135 دولاراً للسهم الواحد، لأن سعر التنفيذ قد تم تجاوزه. وعلى العكس من ذلك، يعتبر خيار الشراء بسعر تنفيذ أعلى من 135 دولاراً “خارج النقد “(OTM)، لأن السهم لم يصل بعد إلى هذا المستوى. 

في المثال أعلاه، القيمة الجوهرية للخيار هي 2.50 دولار، ولكن سعر الشراء قد يكون 5 دولارات. يشمل هذا المبلغ 5 دولارات القيمة الجوهرية البالغة 2.50 دولار والجزء المتبقي، المعروف باسم العلاوة، الذي يمثل القيمة الزمنية. تزداد تكلفة القيمة الزمنية مع امتداد تاريخ انتهاء صلاحية الخيار، مما يعكس زيادة احتمالية تقلب سعر السهم الأساسي قبل انتهاء الصلاحية. هذه الاحتمالية المتزايدة تقدم فرصة لمشتري الخيار، ومخاطرة مقابلة لكاتب الخيار، ومطالبة بالتعويض. 

خيارات البيع  (Puts) 

يشتري المتداولون الذين يتوقعون انخفاض سعر السهم خيارات البيع. وبالتالي، فإن خيارات البيع “داخل النقد “(ITM) هي تلك التي يتجاوز سعر تنفيذها السعر الحالي للسهم. 

على سبيل المثال، يعتبر خيار البيع بسعر تنفيذ 75 دولاراً في نطاق الربح إذا كان سعر السهم الأساسي مقيماً بـ 72 دولاراً، لأن سعر السهم قد انخفض بالفعل إلى ما دون سعر التنفيذ. وعلى العكس من ذلك، يعتبر خيار البيع نفسه خارج نطاق الربح إذا كان السهم الأساسي يتداول عند 80 دولاراً. 

عادةً، يرتفع سعر خيار البيع مع زيادة الوقت المتبقي لانتهاء الصلاحية، وذلك بسبب قيمته الزمنية المتأصلة. 

خارج النقد (خارج نطاق الربح) 

لكل من خيارات داخل النقد (داخل نطاق الربح) وخارج النقد (خارج نطاق الربح) مزايا وعيوب واضحة. لا يوجد أحدهما متفوقاً بطبيعته على الآخر، بل إن أسعار التنفيذ المختلفة المتاحة ضمن سلسلة الخيارات تلبي مجموعة واسعة من ملفات تعريف المتداولين واستراتيجيات الخيارات. 

يعتمد قرار شراء خيارات داخل النقد أو خارج النقد على توقعاتك للسهم الأساسي، وقدراتك المالية، وأهدافك الاستثمارية المحددة. 

تعتبر خيارات خارج النقد عموماً أقل تكلفة من خيارات داخل النقد، مما يجعلها خياراً جذاباً للمتداولين ذوي رأس المال المحدود. 

غالباً ما يستخدم خيارات خارج النقد أولئك الذين يتوقعون تحركات أسعار كبيرة في السهم الأساسي. نظراً لعدم وجود قيمة جوهرية، فإن خيارات خارج النقد تقدم تكلفة أولية أقل مقارنة بخيارات داخل النقد. على سبيل المثال، إذا كان سعر السهم حالياً 100 دولار، فقد تشتري خيار شراء خارج النقد بسعر تنفيذ 102.50 دولار، معتقداً أن السهم لديه القدرة على تجاوز 102.50 دولار بشكل كبير.  

غالباً ما تتمتع خيارات خارج النقد بمكاسب وخسائر نسبية أعلى من خيارات داخل النقد. نظراً لانخفاض سعرها، يمكن أن تولد حتى تقلبات الأسعار الصغيرة عوائد مئوية كبيرة وزيادة في التقلبات. 

ليس من غير المألوف أن يرتفع سعر خيار شراء خارج النقد من 0.10 دولار إلى 0.15 دولار في يوم تداول واحد، مما يمثل تغييراً في السعر بنسبة 50%. 

ختاماً، توفر خيارات خارج النقد(OTM)  للمتداولين أداة متعددة الاستخدامات للاستفادة من تحركات الأسعار المتوقعة والتحوط ضد الخسائر المحتملة. سواء كنت تسعى إلى زيادة رأس المال، أو المضاربة على الأسهم المتقلبة، أو حماية محفظتك، فإن خيارات خارج النقد تقدم مجموعة واسعة من الاحتمالات. من خلال فهم خصائصها ودمجها بشكل استراتيجي في خطة التداول الخاصة بك، يمكنك تعزيز قدرتك على التنقل في تعقيدات سوق الخيارات.  

هل تعلم أن أسعار الذهب قد ارتفعت إلى مستوى قياسي بلغ 3,000 دولار للأونصة؟ تقدم نقدي أخباراً مالية حاسمة وفي الوقت المناسب، مما يضمن أنك دائماً على اطلاع بالتحولات الهامة في السوق.