ما هو معدل السعر إلى الربحية الجيد؟ معناه، حسابه، ونصائح للاستثمار 

نسبة سعر/ربحية منخفضة؟ هذه علامة جيدة بشكل عام – مفيدة للشركة وعوائدك (استثمارك) المحتملة. يتم حسابها عن طريق قسمة سعر سهم الشركة على ربحية السهم. تساعدك نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) على تقييم بسرعة ما إذا كان السهم صفقة جيدة أم مبالغ فيه. 

• بشكل عام، تعتبر نسبة السعر إلى الربحية المنخفضة علامة جيدة، حيث تشير إلى أن السهم قد يكون مقيماً بأقل من قيمته الحقيقية وقد يقدم عوائد قوية. 

• يتم حسابها عن طريق قسمة سعر سهم الشركة على ربحية السهم (EPS).  

هام: يجب مقارنة نسب السعر إلى الربحية داخل نفس الصناعة فقط – فشركات التكنولوجيا والشركات العاملة في قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية، على سبيل المثال، لديها معايير مختلفة. 

معنى نسبة السعر إلى الربحية:  

تخبرك نسبة السعر إلى الربحية (P/E) كم تدفع مقابل كل دولار من أرباح الشركة. 

أهمية نسبة السعر إلى الربحية (P/E) 

• فكر في الأمر على أنه السعر الذي يحدد إمكانات الشركة لتحقيق الأرباح. 

• نسمي هذا المضاعف “مضاعف السعر إلى الربحية”، وهو معيار لقياس القيمة النسبية لسهم. 

• استخدمه لمقارنة شركة بسجل أدائها الخاص، وبالمنافسين في نفس الصناعة، أو حتى للحصول على فكرة عن كيفية أدائها مقارنة بالسوق الأوسع. 

• تعد نسبة السعر إلى الربحية مقياساً أساسياً، وهو المعيار الذي يستخدمه المستثمرون والمحللون لتقييم قيمة السهم. 

• هل هو رخيص؟ هل هو مكلف؟ تساعدك نسبة السعر إلى الربحية في معرفة ذلك. 

• يمكنك مقارنة نسبة السعر إلى الربحية لشركة ما بأقرانها في الصناعة، أو بالشركات الكبرى مثل مؤشر S&P 500 

نسبة السعر إلى الأرباح والاستثمار طويل الأجل 

إذا كنت تستثمر على المدى الطويل، تفكر بعقود، فأنت بحاجة إلى نسبة سعر إلى ربح تتراوح بين 10 أو 30. هذه النسب هي مؤشرات تقييم طويلة الأجل، تقيس متوسط الأرباح على مدى 10 أو 30 عامًا. 

تعتبر هذه النسب ضرورية لقياس صحة السوق بشكل عام، مثل مؤشر S&P 500، لأنها تخفف من تأثير تقلبات الدورة الاقتصادية. 

تاريخياً، وصل مؤشر S&P 500 إلى أدنى مستوى له عند حوالي 6 في منتصف عام 1949 وبلغ ذروته عند 122 في منتصف عام 2009، بعد الأزمة المالية مباشرة. أين نحن الآن؟ اعتباراً من أبريل 2024، يبلغ مؤشر S&P 500، 26.26 

نسبة السعر إلى الربحية والمستثمرون: 

انسَ حساب نسبة السعر إلى الربحية يدوياً، جوجل هو صديقك. ولكن لكي تعرف ما هو موجود “تحت الغطاء”، فهي ببساطة سعر السهم مقسوماً على ربحية السهم. 

تخبرك هذه النسبة بالمبلغ الذي تنفقه مقابل كل دولار تكسبه الشركة. الصيغة بسيطة: 

سعر السهم ÷ ربحية السهم = نسبة السعر إلى الربحية 

نسبة السعر إلى الربحية 15؟ هذا يعني أن المستثمرين على استعداد لإنفاق 15 دولاراً مقابل كل دولار من الأرباح. لهذا السبب تسمى “مضاعف الأرباح”. 

الآن، إليك النقطة الأساسية: لا تنظر إلى نسبة السعر إلى الربحية واحدة بمعزل عن غيرها. قارنها بالشركات الأخرى في نفس الصناعة. نسبة سعر إلى ربحية أقل في نفس القطاع؟ قد تكون هذه علامة على جوهرة (مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية)، أو تتبع نسبة السعر إلى الربحية للشركة بمرور الوقت. نسبة سعر إلى ربحية أعلى مقارنة بماضيها؟ قد يعني ذلك أنها ليست الصفقة الرائعة التي كانت عليها من قبل. 

كيفية حساب نسبة السعر إلى الربحية باستخدام صيغة نسبة السعر إلى الربحية؟ 

تعد نسبة السعر إلى الربحية (P/E) مؤشراً رئيسياً. يمكنك حسابها بأخذ سعر السهم الحالي وتقسيمه على أحدث أرباح السهم. 

سعر السهم الحالي / ربحية السهم = نسبة السعر إلى الربحية. 

تمثل ربحية السهم (EPS) عصب حياة الشركة. إنها حصة من أرباح الشركة مخصصة لكل سهم قائم. فكر في الأمر كفحص صحي للوضع المالي للشركة. تخبرك بمدى الربح الذي يحققه كل سهم. يستخدم المحللون والمتداولون ربحية السهم لتقييم قوة الشركة.  

تذكر، أن ربحية السهم هي “E” في نسبة السعر إلى الربحية الهامة. 

ما هو مُعتبر نسبة سعر/ربحية جيدة؟ 

تحديد ما إذا كانت نسبة سعر/ربحية “جيدة” أو “سيئة” أمر مراوغ. كما هو الحال مع معظم الأمور في الأسواق، لا توجد قاعدة صارمة وسريعة. الطريقة الذكية لقياس قيمة الشركة هي مقارنتها بالمؤشر الأوسع أو قطاعها المحدد. 

على سبيل المثال، شركة بناء منازل بنسبة سعر/ربحية 15 لا تعني شيئاً في حد ذاتها. ولكن إذا كان متوسط القطاع 27، فجأة تبدو تلك الشركة رخيصة ومهيأة للتفوق إذا تجاوزت التوقعات. على العكس من ذلك، قد تكافح شركة ذات نسبة سعر/ربحية عالية نسبياً مقارنة بقطاعها إذا فشلت في تلبية التوقعات. 

نسبة السعر/الربحية متحركة. مثل تتبع الاتجاه، يمكن أن تمر الشركة بفترات تكون فيها مبالغ في قيمتها أو مقلل من قيمتها من قبل السوق. 

مقارنة نسب السعر إلى الربحية المنخفضة جداً والمرتفعة جداً 

نسبة السعر إلى الربحية لخمسة أو أقل ليست بالضرورة علامة شراء إيجابية. في حين أن السوق قد يبدو متشائماً للغاية، فمن الجيد توخي الحذر من الشركات التي تقل نسبة السعر إلى الربحية لديها عن هذا المستوى. غالباً ما يشير ذلك إلى نظرة مستقبلية قاتمة وتحديات إدارية كبيرة. 

من ناحية أخرى، فإن نسبة السعر إلى الربحية المرتفعة للغاية ليست علامة تحذير تلقائية. خذ أمازون على سبيل المثال. ارتفعت نسبة السعر إلى الربحية لديها من أكثر من 70 في بداية عام 2011 إلى 130 بحلول منتصف العام. ومع ذلك، ارتفع السهم بنسبة 46٪ خلال نفس الفترة واستمر في مساره التصاعدي على مدى السنوات الخمس التالية. الخلاصة الرئيسية هي أنه إذا كان بإمكان الشركة تلبية التوقعات العالية التي تنطوي عليها نسبة السعر إلى الربحية المرتفعة، فمن المؤكد أنها ستكافئ المستثمرين. 

نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية (Forward P/E) 

يتم حساب نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية (أو نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة) عن طريق قسمة سعر السوق الحالي للشركة على أرباحها المتوقعة في المستقبل للسهم الواحد(EPS) . في تحليل التقييم، تعتبر نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية بشكل عام مقياساً أكثر ملاءمة من نسبة السعر إلى الأرباح التاريخية. 

يتم حساب نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية (P/E)، وهي مقياس رئيسي لتقييم القيمة المستقبلية، باستخدام نفس الصيغة الأساسية المستخدمة في نسبة السعر إلى الأرباح القياسية. يكمن الاختلاف الحاسم في المدخلات: بدلاً من الاعتماد على الأداء السابق، فإننا نعتمد على الأرباح المقدرة أو المتوقعة للسهم الواحد (EPS). 

صيغة نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية: 

=  سعر السهم الحالي / الأرباح المستقبلية المقدرة للسهم الواحد 

نسبة السعر إلى الأرباح التاريخية 

• تعد نسبة السعر إلى الأرباح التاريخية (مكرر الربحية التاريخي) المقياس الأكثر شيوعاً لمكرر الربحية، وهي بذلك تتميز عن نظيرتها المستقبلية. 

• تعتمد هذه النسبة على الأرباح الفعلية والتاريخية للشركة، وليس على التوقعات. لذلك، تعتبر على نطاق واسع مؤشراً رئيسياً للقيمة الحقيقية للشركة (أو أسهمها). في سوق مثالية، توفر نسبة السعر إلى الأرباح التاريخية تقييماً دقيقاً للقيمة العادلة للسهم. 

صيغة نسبة السعر إلى الأرباح التاريخية 

يتم حساب نسبة السعر إلى الأرباح التاريخية على النحو التالي: 

نسبة السعر إلى الأرباح التاريخية = سعر السهم الحالي / ربحية السهم من العام السابق 

لماذا لا يكفي مضاعف السعر/الربحية وحده لاتخاذ القرارات الاستثمارية؟ 

• قد يبدو مُضاعف السعر/الربحية بسيطاً على السطح، لكن مكون “الأرباح” (E) قد يكون مضللاً. 

• تخضع الأرباح التي تبلغ عنها الشركة لممارسات محاسبية مختلفة، مما يخلق تناقضات في جميع المجالات. 

• إن احتمالية التلاعب بالأرباح من خلال التقليل من التكاليف أو إخفائها تعد مصدر قلق حقيقي. 

• من الضروريّ التعامل بقدر صحي من الشك عند تقييم مُضاعِفات السعر/الربحية. على سبيل المثال، قد يشير مُضاعِف سعر/ربحية مرتفع إلى إمكانات نمو قوية. 

• قد تكون النسبة المرتفعة للشركة نتيجة مباشرة لإعادة الاستثمار الكبيرة في توسع الأعمال، مما يجعلها استثماراً جديراً بالاهتمام على الرغم من تقييمها المرتفع على ما يبدو. 

• يجب ألا يكون مُضاعِف السعر/الربحية هو محور تركيزك الوحيد عند اتخاذ قرارات الشراء/البيع. 

• يتطلب التحليل الشامل مراعاة العديد من العوامل: 

– فحص اتجاهات الأرباح، وأرقام المبيعات، والمقاييس الأساسية الأخرى. 

              – إذا كان دخل توزيعات الأرباح هو هدفك الاستثماري، فافحص معدل توزيعات الأرباح. بذل العناية الواجبة      

                 الشاملة أمر ضروري لاتخاذ قرارات استثمارية سليمة. 

             – إذا كانت قيود الوقت عاملاً، فإن الاستعانة بمستشار مالي مؤهل يعد خياراً قابلاً للتطبيق. 

نصائح لاستخدام نسبة السعر إلى الربحية لتحليل الأسهم 

• تشير نسبة السعر إلى الربحية المرتفعة إلى أن السوق لديه توقعات عالية لنمو الأرباح في المستقبل. ومع ذلك، هو سلاح ذو حدين: فقد يشير أيضاً إلى أن السهم مبالغ في قيمته وقابل للتصحيح. 

• قد تكون نسبة السعر إلى الربحية المنخفضة حلم المستثمر في القيمة، حيث قد تشير إلى سهم مقوم بأقل من قيمته مهيأ للارتفاع في المستقبل مع تحسن الأرباح. ومع ذلك، قد تكون أيضاً علامة تحذير بأن السوق يتوقع انخفاض الأرباح. 

• في حين أن نسبة السعر إلى الربحية تقدم رؤى قيمة، تذكر أنها ليست مؤشراً مثالياً. ضع في اعتبارك دائماً حدودها وقم بواجب التحقق الكامل قبل اتخاذ أي قرارات تداول. 

مثال على أفضل أسهم نسبة السعر إلى الربحية 

أسهم ذات نسبة سعر إلى ربحية منخفضة (أبريل 2023) 

بشكل عام، تشير نسبة السعر إلى الربحية المنخفضة إلى سهم مقيم بأقل من قيمته، مما يوفر نقاط دخول جذابة للمستثمرين في القيمة. ومع ذلك، يجب عليك دائماً إجراء بحث شامل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. 

ختاماً، نسبة السعر إلى الربحية أداة حيوية في ترسانة أي مستثمر، حيث تقدم لمحة عن قيمة السهم وإمكاناته. ولكن، مثل أي مقياس، تكون أكثر فعالية عند استخدامها في سياقها الصحيح. من خلال فهم مكوناتها، ومقارنتها داخل الصناعات، والنظر في كل من وجهات النظر التاريخية والمستقبلية، يمكنك الاستفادة من نسبة السعر إلى الربحية لاتخاذ قرارات استثمارية أكثر ذكاءً واستنارة. 

اكتشف الأسواق الحقيقية في بيئة افتراضية قبل بدء التداول في حساب حقيقي مع نقدي.