ما هي نسبة الرفع المالي أو “المديونية”؟ 

نسب الرفع المالي أو المديونية هي مقاييس مالية تقارن حقوق ملكية أو رأس مال الشركة بديونها أو الأموال المقترضة. نسبة الرفع المالي هي مقياس للرافعة المالية للشركة، وتوضح مدى تمويل عملياتها بأموال المساهمين مقابل أموال الدائنين. 

بشكل أساسي، تحدد نسبة الرفع المالي “المديونية” الرافعة المالية من خلال إظهار نسبة أنشطة الشركة الممولة عن طريق حقوق الملكية مقابل التمويل بالدين. 

فهم نسب الرفع المالي “المديونية” 

تتضمن بعض الأمثلة الأكثر شيوعاً لنسب الرفع المالي ما يلي: 

تشير نسبة الرفع المالي المرتفعة إلى أن الشركة تعمل بدرجة أكبر من الرافعة المالية. هذه الرافعة المالية المتزايدة تجعل الشركة أكثر عرضة للانكماش الاقتصادي وتقلبات دورة الأعمال، حيث تشير إلى نسبة أكبر من الديون مقارنة بحقوق ملكية المساهمين. ونتيجة لذلك، تواجه الشركات ذات نسبة الرفع المالي المرتفعة عبئاً أكبر لخدمة الديون. وعلى العكس من ذلك، فإن الشركات ذات نسبة الرفع المالي المنخفضة لديها المزيد من حقوق الملكية، مما يوفر أساساً أقوى للتمويل. 

تعتبر نسب الرفع المالي أدوات قيمة لكل من أصحاب المصلحة الداخليين والخارجيين. تستخدم المؤسسات المالية هذه النسب عند تقييم طلبات القروض. وقد تتطلب اتفاقيات القروض أيضاً من الشركات الحفاظ على نسب الرفع المالي ضمن معايير محددة. داخلياً، تستخدم الإدارة نسب الرفع المالي لتقييم التدفقات النقدية المستقبلية والرافعة المالية. 

مثال على كيفية استخدام نسب الرفع المالي 

لنفترض أن شركة لديها نسبة دين تبلغ 0.6 بينما يقدم هذا الرقم بعض الرؤى حول هيكلها المالي، تتضاعف أهميته عند مقارنته بالشركات المماثلة في القطاع نفسه. على سبيل المثال، ربما كانت نسبة دين الشركة 0.3 في العام السابق. يبلغ متوسط القطاع الحالي 0.8 بينما تبلغ نسبة دين المنافس الرئيسي للشركة 0.9 يتم تحقيق فهم أعمق من خلال تحليل مقارن لنسب الرفع المالي هذه. على سبيل المثال، شركة ذات نسبة دين تبلغ 0.3 تؤدي أداءً جيداً نسبياً في قطاعها عندما يكون متوسط نسبة القطاع 0.8 ونسبة الرفع المالي للمنافس 0.9. 

نسبة الرفع المالي والمخاطر 

تعتبر نسبة الرفع المالي مؤشراً على المخاطر المالية الكامنة للشركة. يمكن أن يؤدي الدين المفرط إلى ضائقة مالية. من المهم فهم أن نسبة الرفع المالي المرتفعة تشير إلى نسبة كبيرة من الدين مقارنة بحقوق الملكية، بينما تشير نسبة الرفع المالي المنخفضة إلى العكس. 

يحمل رأس المال المقترض مخاطر أكبر من رأس المال الذي يساهم به مالكو الشركة، حيث يجب سداد الدائنين بغض النظر عن قدرة الشركة على تحقيق الدخل. تواجه الشركة المثقلة بديون مفرطة خطر التخلف عن السداد أو الإفلاس، خاصة إذا كانت قروضها خاضعة لأسعار فائدة متغيرة. 

على الجانب الآخر، يمكن أن يكون الدين أداة قيمة للتوسع، مما يمكّن الشركة من تنمية عملياتها، وتقديم منتجات وخدمات جديدة، وبالتالي زيادة الربحية. قد تفوت الشركة التي تتجنب الاقتراض تماماً فرص النمو، خاصة خلال فترات انخفاض أسعار الفائدة. 

تميل الشركات كثيفة رأس المال وتلك التي لديها أصول ثابتة كبيرة، مثل الشركات الصناعية، إلى إظهار مستويات دين أعلى من الشركات التي لديها أصول ثابتة أقل. على سبيل المثال، تحتفظ شركات المرافق عادةً بنسب رفع مالي عالية. هذا مقبول بشكل عام لأن هذه الشركات تعمل كاحتكارات منظمة داخل أسواقها، مما يجعل ديونها أقل خطورة من ديون الشركات العاملة في بيئات تنافسية. 

أنواع نسب الرفع المالي 

تستخدم عدة نسب للرفع المالي لمقارنة حقوق ملكية الشركة بأموالها المقترضة. تحدد هذه النسب مستوى المخاطر المالية للشركة. تشمل نسب الرفع المالي الأكثر شيوعاً: 

• نسبة الدين إلى حقوق الملكية  

• نسبة حقوق الملكية  

• نسبة الدين إلى رأس المال  

• نسبة خدمة الدين  

• نسبة الدين إلى أموال المساهمين 

تشير نسبة الرفع المالي الأعلى إلى وضع دين قوي للشركة، مما يجعلها أكثر عرضة للانكماشات الاقتصادية. 

وعلى العكس من ذلك، تعتبر الشركة ذات نسبة الرفع المالي المنخفضة أكثر سلامة مالية. 

نسبة الدين إلى حقوق الملكية 

تُستخدم نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) لتقييم الرافعة المالية للشركة ويتم حسابها بقسمة إجمالي التزامات الشركة على حقوق المساهمين. هذه النسبة هي مقياس حاسم في تمويل الشركات، حيث تحدد مدى تمويل الشركة لعملياتها من خلال الديون، بدلاً من حقوق المساهمين. تصنف نسبة الدين إلى حقوق الملكية تحديداً كنوع من نسب الرفع المالي. 

نسبة الدين 

نسبة الدين هي مقياس مالي يحدد كفاءة الشركة. يتم حسابها عن طريق قسمة إجمالي ديون الشركة على إجمالي أصولها، ويتم التعبير عنها إما كعدد عشري أو كنسبة مئوية. توضح هذه النسبة الجزء من أصول الشركة الممول بالدين. 

تشير نسبة الدين التي تزيد عن 1 إلى أن جزءاً كبيراً من أصول الشركة ممول بالدين، مما يعني أن التزامات الشركة تتجاوز أصولها. تشير نسبة الدين المرتفعة إلى أن الشركة قد تواجه خطراً متزايداً للتخلف عن سداد قروضها إذا ارتفعت أسعار الفائدة فجأة. على العكس من ذلك، تشير نسبة الدين الأقل من 1 إلى أن حصة أكبر من أصول الشركة ممولة بحقوق الملكية. 

نسبة حقوق الملكية 

نسبة حقوق الملكية هي مقياس مالي يحدد مقدار الرافعة المالية التي تستخدمها الشركة. تستخدم هذه النسبة الاستثمارات في الأصول ومقدار حقوق الملكية لتقييم فعالية الشركة في إدارة ديونها وتمويل متطلبات أصولها. 

تشير نسبة حقوق الملكية المنخفضة إلى أن الشركة قد مولت عمليات الاستحواذ على الأصول بشكل أساسي عن طريق الديون، وهو ما ينظر إليه عادةً كمؤشر على ارتفاع المخاطر المالية. وعلى العكس من ذلك، تشير نسب حقوق الملكية الأعلى عموماً إلى أن الشركة قد مولت متطلبات أصولها بفعالية مع الحد الأدنى من الاعتماد على الديون. 

تفسير نسب الرفع المالي 

تشير نسبة الرفع المالي المرتفعة عموماً إلى درجة عالية من الرافع المالي؛ ومع ذلك، هذا لا يعني بالضرورة وضعاً مالياً ضعيفاً للشركة. فالشركة ذات نسبة الرفع المالي المرتفعة لديها هيكل تمويل أكثر خطورة من الشركة ذات نسبة الرفع المالي المنخفضة. 

ومع ذلك، عادةً ما تظهر الكيانات الخاضعة للتنظيم نسب رفع مالي أعلى بسبب قدرتها على العمل بمستويات دين متزايدة. 

غالباً ما تحتفظ الشركات العاملة في بيئات احتكارية بنسب رفع مالي أعلى لأن موقعها السوقي الاستراتيجي يقلل من خطر التخلف عن السداد. وبالمثل، عادةً ما تظهر الصناعات التي تعتمد على أصول ثابتة كبيرة نسب رفع مالي عالية، حيث يتم تمويل هذه الأصول غالباً بالدين. 

الرفع المالي المرتفع 

يحدث الرفع المالي المرتفع عندما تعتمد الشركة بشكل أكبر على الديون مقارنة بحقوق الملكية. يشير ارتفاع نسبة الرفع المالي إلى أن الشركة قد تواجه صعوبة في الوفاء بالتزامات سداد الديون المستقبلية إذا شهدت أعمالها تراجعاً. وبالمثل، قد ينظر المستثمرون إلى الشركات ذات نسب الرفع المالي المرتفعة في الصناعات الدورية على أنها أكثر خطورة وأكثر عرضة للتقلبات الاقتصادية. 

ومع ذلك، قد لا تكون نسب الرفع المالي المرتفعة في الصناعات المستقرة مثيرة للقلق بالنسبة للمقرضين والمستثمرين كما هي في الصناعات الدورية. قد تحقق هذه الصناعات المستقرة إيرادات ثابتة بسبب الأسعار المنظمة. في بعض الحالات، تزيد الشركات عمداً من الرفع المالي لرأس المال لتمويل عملية شراء برافعة مالية أو للاستحواذ على شركة أخرى. 

الرفع المالي المنخفض 

يحدث الرفع المالي المنخفض عندما تعتمد الشركة بشكل أساسي على حقوق الملكية وتحافظ على نسبة دين إلى حقوق ملكية منخفضة. تشير نسبة الرفع المالي المنخفضة إلى مخاطر مالية أقل لأن الشركة تعتمد على أموالها الخاصة أكثر من رأس المال المقترض. 

بينما توفر نسبة الرفع المالي المنخفضة الاستقرار المالي وتقلل من المخاطر، فإنها قد تحد، في بعض الحالات، من إمكانية تحقيق عوائد أعلى. 

استخدامات الرفع المالي 

من قبل المقرضين 

يستخدم المقرضون نسب الرفع المالي لتقييم الجدارة الائتمانية للمقترضين المحتملين. هدفهم الأساسي هو تحقيق دخل من الفوائد من خلال الإقراض. لذلك، يقومون بتحليل نسب الرفع المالي لقياس قدرة المقترض على سداد القرض. 

على سبيل المثال، الشركات الناشئة ذات نسب الرفع المالي العالية تمثل خطراً كبيراً للفشل. يتردد معظم المقرضين في منح الائتمان لهذه الكيانات. ومع ذلك، غالباً ما تتمكن الشركات الاحتكارية، مثل شركات المرافق وشركات الطاقة، من العمل بأمان بمستويات عالية من الديون بسبب هيمنتها على السوق. 

من قبل المستثمرين 

يستخدم المستثمرون نسب الرفع المالي لتقييم جدوى الاستثمار في الشركات. الشركات ذات الميزانيات العمومية القوية ونسب الرفع المالي المنخفضة تجذب المستثمرين بسهولة. وعلى العكس من ذلك، قد يُنظر إلى الشركات ذات نسب الرفع المالي العالية على أنها شديدة الخطورة. 

الشركة ذات الرفع المالي العالي ملزمة بالفعل بدفع فوائد كبيرة لمقرضيها، مما قد يثني المستثمرين الجدد. وقد يخشون من أن الشركة ستواجه صعوبة في سداد استثماراتهم. 

العوامل المؤثرة على نسب الرفع المالي: 

العوامل التجارية:  

يمكن أن تتأثر نسبة الرفع المالي للشركة بشكل كبير بعوامل تجارية مختلفة. الشركات التي تتبع نماذج أعمال عدوانية قد تتراكم لديها مستويات أعلى من الديون بشكل طبيعي. ما إذا كان هذا مفيداً أو ضاراً يعتمد على جوانب أخرى من العمل، مثل قاعدة حقوق الملكية والأصول. يمكن استخدام عدة استراتيجيات لتقليل نسبة الرفع المالي للشركة، بما في ذلك إصدار الأسهم، وتحويل القروض إلى حقوق ملكية، وتقليل رأس المال العامل، وزيادة الربحية. تجدر الإشارة إلى أن الشركات العاملة في القطاعات كثيفة رأس المال، مثل المرافق والاتصالات، غالباً ما تظهر نسب رفع مالي عالية. 

النسب عبر الزمن:  

نسب الرفع المالي ليست ثابتة ويمكن أن تتقلب بمرور الوقت. قد لا تشير نسبة الرفع المالي المرتفعة دائماً إلى ديون مفرطة؛ بل قد تعكس قراراً استراتيجياً للحصول على قرض تجاري خلال فترة أسعار فائدة منخفضة. 

الظروف الاقتصادية والسوقية:  

تلعب الدورات الاقتصادية العامة أيضاً دوراً في التأثير على نسب الرفع المالي. يمكن أن تؤثر زيادات أسعار الفائدة وحالات الركود الاقتصادي على الشركات من جميع الأحجام. يمكن أن يؤدي الاعتماد المفرط على الديون أيضاً إلى ضائقة مالية. تؤثر عوامل أخرى، مثل الحصة السوقية ونمو الأرباح المحتمل، أيضاً على نسبة الرفع المالي. 

تخصيص رأس المال:  

تعد قرارات تخصيص رأس المال الاستراتيجية – التي تحدد مكان تخصيص واستثمار موارد الشركة – طريقة رئيسية للشركات للتأثير بشكل استباقي على نسبة الرفع المالي الخاصة بها للتخفيف من المخاطر المالية. 

ختاماً، سواء كنت مقرضاً، مستثمراً، أو مدير أعمال، فإن فهم نسب الرفع المالي أمر بالغ الأهمية للنجاح المالي.        استخدم هذه النسب كجزء من تحليل شامل، مع الأخذ في الاعتبار عوامل مثل معايير الصناعة، والظروف الاقتصادية، والأهداف الاستراتيجية للشركة. قم دائماً بإجراء فحص شامل وكامل، وتذكر أن السياق (أي الظروف والعوامل المحيطة بالشركة أو وضعها المالي) هو المفتاح عند تفسير نسب الرفع المالي. من خلال الاستفادة من هذه الرؤى، يمكنك اتخاذ قرارات أكثر استنارة والتنقل بفعالية في تعقيدات الديون المالية. 

تداول قبل منحنى السوق مع أفضل وسيط موثوق به في فئته، والذي اختاره 1.1 مليون عميل مسجل حول العالم. 

انضم إلى نقدي، مجتمع تداول قوي يضم 1.1 مليون عضو، حيث يمكنك الشعور بتغيرات معنويات السوق. استخدم أدوات عالية الجودة، بما في ذلك رسوم بيانية TradingView والتقويم الاقتصادي. استكشف إمكانات التداول بالرافعة المالية. ابدأ اليوم.